2008年，一场金融危机令全球金融市场乃至全球经济陷入动荡。回头重新审视，这场金融危机实质上是金融机构资产负债表危机。透过重重复杂包装的金融产品，我们看到的是一些金融机构脱离资产负债管理框架下原有的稳健安全原则，承担了不适当的风险。在保险巨头美国国际集团（AIG）CDS经营危机的背后，是资产负债协调策略的失误，是对资产负债错配风险控制的缺位。从这个意义上说，2008年的金融危机与以往的危机并没有根本性差异，其内在逻辑都是金融机构背离了资产负债匹配这一金融经营应当遵循的基本规律。随着金融市场体系不断发展变化，资产负债匹配管理需要面对更加多元化和复杂化的风险因素，在更广意义上扩展到对资产负债风险全面管理的范畴。这对所有金融机构风险管理都提出了更高的挑战。

由于保险负债的长期性特征，资产负债匹配管理一直以来都是保险经营的重要基础，也是保险业的核心竞争力。保险业经营的实质，就是销售根据历史经验和未来判断所设计的产品以获取保费收入，而后通过对资金进行合理配置，确保产生的投资回报能够提供足够的收益率和现金流，以满足合同约定的现金支付。因此，资产负债管理理念贯穿了保险业经营的全过程，保险产品设计、准备金提取、投资策略、再保险安排、流动性管理都是资产负债管理的组成部分。正是由于资产负债匹配对保险业经营的重要性，资产负债匹配管理的思想和技术最早产生于保险业，时间可以追溯到18世纪。在两百多年的时间里，保险资产负债匹配管理技术日益完善，为保险产品的持续创新和保险业的稳健经营奠定了基础。特别是20世纪70年代以来，利率自由化改革和全球金融市场的巨幅震荡，使得那些轻视资产负债匹配管理的保险公司遭受重大损失，甚至以破产告终。根据美国著名评级机构A.M.Best对美国破产寿险公司原因的分析，与资产负债错配直接相关的占到36%（包括定价不足和投资失误）。在失败的教训中，保险行业进一步强化了资产负债匹配管理对保险经营重要性的认识。

鉴于资产负债不匹配所引发的巨大风险可能会危及保险业的生存与发展，国际保险业将规避资产负债匹配风险作为风险管理的重要目标。各国保险监管机构也把资产负债匹配作为重要监测指标以及避免系统性风险的重要保障。发展至今，国际保险业已建立了以保险公司内部控制为主、监管机构外部监管为辅的完善的资产负债管理模式。保险机构不仅从治理层面建立了权责分明的资产负债管理组织体系，还综合运用现金流匹配、久期匹配、免疫策略、随机模拟和动态金融分析等技术方法，对资产负债匹配状况进行动态管控。

与国际较为先进的资产负债匹配管理相比，我国保险业资产负债匹配管理起步较晚，基础比较薄弱。这其中，既有金融市场产品种类与期限结构不合理，特别是债券市场发展滞后、长期债券供给不足等客观原因，也反映出保险行业对资产负债匹配重视不够、更多偏重于承保业务，使保险资产和负债不匹配的问题比较突出。近年来，为不断推进保险行业加强资产负债管理，切实防范化解资产负债不匹配风险，保险监管机构按照稳妥有序的原则，稳步拓宽保险投资渠道，增加保险投资品种，调整保险投资政策，促进保险资金投资多元化和风险分散。目前，保险资金运用渠道已基本全面放开，保险资产管理公司已经成为金融业中投资领域最为广阔的金融机构。同时，监管机构引导保险公司建立科学的保险资金治理结构，推动保险公司实行委托、受托、托管三方治理模式，建立协作制衡、相互监督机制，建立相关投资领域的专项管理制度以及全面风险管理制度。目前已初步构建了符合我国实际和行业特点的现代保险资金运用监管框架，较好地促进了保险资金运用的安全稳健，为保险资产负债管理奠定了扎实基础。

着眼未来，良好的资产负债匹配仍将是保险业可持续性发展的基石，也是支持我国保险业继续在复杂的风险环境中保持稳健成长、避免系统性风险的重要保障。保险机构要进一步树立积极的资产负债管理理念，建立资产管理和负债管理的联动机制，加强资产战略配置。监管机构将逐步完善已有的监管框架，形成一套既立足于国情，又与国际发展趋势接轨，更加科学全面反映资产负债风险的保险监管体系。

《保险资产负债匹配管理的比较、实践与创新》一书的作者在认真总结国内外先进经验，融合积累实践认识的基础上，系统梳理了资产负债匹配管理要点，构建出一套涵盖不同保险机构、不同国家地区、多层次目标与多重环节的理论框架，探讨了我国保险业资产负债匹配管理的合理模式和发展策略。相信本书的出版，对促进保险业资产负债管理的理论研究、推进资产负债管理实践，具有一定的作用。

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