图书简介
汇率波动及其经济效应是开放经济国家宏观经济政策的核心问题。本书的目的在于较为全面地分析汇率波动对我国制造业生产率的影响,探索汇率波动影响生产率的主要路径,并详细阐述在汇率升值过程中,需要采取哪些协调支持措施促进行业的生产率提高和结构升级。正如克鲁格曼所说的,长期来看,生产率决定一切。
鉴于此,本书通过梳理相关文献,设计并计算行业实际汇率,对我国工业制造业27个行业1998—2011年出口实际汇率、进口实际汇率和进出口实际汇率进行测算,结果表明,行业实际汇率整体呈上升趋势,但行业间分化明显。对制造业应对汇率升值压力的抽样调查表明,人民币升值短期对出口的负面影响较大,长期来看,汇率升值有利于促进优胜劣汰、出口结构调整升级和生产率提高。本书运用随机前沿DEA方法对27个行业的生产率进行了分解,结果表明技术密集型的行业生产率和技术进步较劳动密集型更快。
在此基础上,本书通过构建模型,从理论上分析了汇率变化影响生产率的三条路径:资本深化、外资流入和销售规模。在汇率升值背景下,行业风险暴露越高的行业,越有动力提高资本劳动比,而价格加成比例高的行业反而没有动力提高资本劳动比。汇率升值对资本流入的总体影响不大,但对于资本流向具有显著影响,并促进资本流向中高技术行业。对于销售规模来说,实际汇率升值促进了行业内企业平均规模的扩大。进而,本书实证分析了汇率变化对这三个因素的中间影响及其对生产率的最终影响,结果表明,资本深化和销售规模对劳动生产率具有显著促进作用,而外资流入对于全要素生产率具有促进作用但对劳动生产率作用不显著,资本设备的引进在一定程度上替代了劳动力,从而提高了人均增加值,但并没有促进技术进步。针对不同行业融资能力的研究表明,融资能力较高的行业,汇率变化促进行业生产率进步的作用更大,反映了融资能力在影响行业应对汇率升值方面的作用。这些结论不同于以往从企业资本密集度、规模经济和企业的进入与退出三个方面来考察汇率变化对企业生产率影响的研究,对汇率波动的经济影响分析具有重要的补充意义。
最后,结合德国、日本、韩国、中国台湾在本币升值过程中促进企业结构调整和生产率进步的经验,对我国企业进一步提高生产率和促进技术进步提出了建议。中国可进一步完善人民币汇率形成机制的市场化,增加人民币汇率弹性,引导生产要素的合理配置;政府可加大对外资流向的引导和企业对外投资的支持;企业自身则应加大技术创新和资源重组,加大对技术设备的引进和利用,提高企业的资本劳动比;中国仍需进一步完善金融市场,降低企业融资的资金成本,为企业的技术进步提供必要的资金支持。
关键词:汇率波动;制造行业;劳动生产率
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